摩根大通警告，关税拖垮美国！

文丨陆弃

当摩根大通罕见地发出经济衰退警告，美国政坛和市场的耳朵都应该立刻竖起来。4月4日，该行首席美国经济师费罗利直言，特朗普政府本周新宣布的一系列关税措施将直接导致美国经济在2025年陷入负增长，预计全年GDP增长将为-0.3%，不仅打破了此前1.3%的增长预期，更昭示着这场“关税赌博”正将美国推向滞胀的深渊。

特朗普式关税政策，本质上是一种民粹化经济武器。它宣称“保护美国制造”，实则摧毁美国市场；它高举“对抗中国”的大旗，结果却误伤了美国消费者、企业乃至全球供应链的每一个环节。从钢铁、铝材到芯片、汽车，从对华加税到对盟友的威胁，特朗普掀起的贸易壁垒浪潮，不仅没有带来制造业回流，反而极大地扭曲了全球市场逻辑，破坏了自由贸易体系的根基。

如今，这种反全球化的反扑终于迎来了代价。摩根大通给出的衰退判断，绝非杞人忧天。关税对经济的负面影响将是系统性的：企业投资下滑，制造成本飙升，全球供应链断裂，消费信心受挫。这一切正在形成一个危险的闭环，因为经济放缓，导致招聘减少、失业上升，进而消费下降、企业营收恶化，最终又导致更深度的经济放缓。费罗利预测，美国失业率将升至5.3%，这个数字背后，是数百万家庭的生计危机。

另外最危险的，是滞胀。通胀不降，经济收缩，货币政策失效，美联储陷入两难。报告指出，衡量核心通胀的关键指标将在年底从2.8%升至4.4%。这意味着：尽管物价高涨，但经济却在下滑，美联储既不能强硬加息遏制通胀，也不能放心降息刺激增长。这是最糟糕的经济局面：一个政策无法调控、信心全面崩塌的“政策黑洞”。

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面对这样的前景，摩根大通预计美联储将从6月起连续降息，将利率从4.25%-4.5%逐步降至2.75%-3%。看似积极，但实则是无奈之举。因为即便降息，也难以修复特朗普式关税政策带来的结构性扭曲。利率再低，企业也不会在一个贸易战高悬、关税不定的市场环境中放心投资；资本再便宜，市场信心却早已风化。

这是一个由政治偏执制造出的经济泥潭。特朗普自诩“谈判大师”，却用经济战术玩弄国际博弈，将宏观政策工具当作选举筹码。他误以为，加征关税可以换取更好的协议、压制外国竞争者，但现实是，美国经济已经被他的关税锤砸得摇摇欲坠。而所谓“以牙还牙”的强硬姿态，只让世界各国加速去美元化、去美化，加速供应链重构，推动中国、东盟、欧洲在经贸上加快独立化与去美国依赖。

其实，关税政策的荒谬性在过去几年早已展露无遗。从2018年开始，美国对中国发动贸易战，加征2000亿美元关税，最终数据显示，美国进口价格上升，企业利润压缩，消费者承受成本转嫁，而中方依然稳定出口，占比并未根本下降。特朗普声称要“赢得贸易战”，可数据告诉我们：美国根本没赢，反而是美国工人失去了出口订单，美国企业失去了全球市场，美国消费者付出了更高的物价。

而今，特朗普执念不改，试图在竞选年再度祭出关税大棒，意图营造“强人形象”，凝聚民粹选票。这种政客为私利而误国的做法，不仅是对经济规律的蔑视，更是对国民利益的极端漠视。

在全球经济刚刚从疫情与地缘危机中缓慢恢复的关键阶段，美国若再次挑起贸易战，其破坏性不仅限于国境之内，还会波及全球市场，掀起新一轮经济动荡。美元信用将被进一步侵蚀，美股市场或将陷入大幅波动，发展中国家也将面临输入型滞胀的冲击。美国政治已成为世界经济不稳定的最大风险源之一。

摩根大通此次发声，既是理性警告，更是对美国执政路线的极大不信任。如果关税政策不被迅速遏制，特朗普再度当选，美国经济所承受的，不再只是暂时性疲软，而将是一次全面系统性衰退的剧烈冲击。